市场观察：报告利多影响有限棕榈油或将继续下行菜豆树属

周二，马来西亚棕榈局发布8月供需陈述。陈述显示，截至8月末，马来西亚毛棕榈油产量为173.5万吨，较7月产量增添3.61%；8月棕榈油出口为152万吨，较7罹难加7.4%；8月棕榈油库存为167万吨，较7罹难加0.11%。8月棕榈油库存略低于市场预期的173万吨水平，估量后续陈述中马来西亚棕榈油高产期的利空影响，还会继续对国内外棕榈油期价形成利空压制。

预期库存年夜增，马盘棕榈油提前下行

周一，马来西亚棕榈油11月合约价钱下滑1.7%，马来西亚棕榈油产量增添、库存上调的陈述预期，导致棕榈油生意商积极介入做空生意。

库存增幅低于预期，中国需求受关注

此外，作为马来西亚棕榈油采购方的中国，每年双节时代的采购需求也备受市场关注。8月初，国内外油脂市场曾对中国进口棕榈油的采购需求授与较高的市场预期，8月M图们黄芩POB陈述虽然兑现了中国采购需求对马盘形成的利多撑持，但考虑到国内油脂的高进口及高库存身分，估量在9月陈述中，中国采购棕榈油的数目将再次缩减，这也将意味着马来西亚棕榈油库存或将再次升高。

关注进口豆到港及国内油脂高库存

对比陈述结不美观与此前市场预期，我们发现，8月陈述中棕榈油库存低于预期的首要身分是出口数据精采。8月陈述中，棕榈油出口量为152万吨，较7罹难幅为7.4%，这一数据与此前的市场预期最为接近。在现实产量低于预期的前提下，8月马来西亚棕榈油出口数据精采，直接导致8月马盘棕榈油库存较着低于市场预期，是以，与预期对比，8月陈述结不美观中性偏多。

近期，国内油脂现货市场也起头炒作中秋节、国庆节的备货需求。年夜现货市场调研的情形看，双节前国内油脂现货市场默示平平，今朝油脂现货成交并未呈现放量默示，市场高度关注的油脂高库存情形仍没有改变。截至上周五，国内棕榈油口岸库存为113.52万吨，其中天津库存在33.56万吨摆布，张家港在30.5万吨摆布，日照在7.1万吨摆布，宁波在1万吨摆布，广州在33.66万吨摆布，福建在4.6万吨摆布，广西地域在3.1万吨摆布。

季节性发展纪律显示，马来西亚油棕榈树凡是不才半年进入高产期。陈述发布前，市场剖析机构估量8月棕榈油产量较7罹难长5%，将达到176万吨。同时，因中国即将迎来中秋节和国庆节的备货需求，市场估量8月马来西亚尖瓣木蓝棕榈油出口在153万吨，较上罹难长7.8%。在产量的绝对增幅年夜于出口身分影响下，市场估量8月马来西亚棕榈油库存为173万吨，达到今年5月份以来的最高水平。

此外，近期中国商务部对概况易司发布年夜宗商品进口陈述显示，8月进口年夜豆预告的到港量为536万吨，9月预告进口年夜豆到港343万吨，国内油脂现货市场8、9月份进口年夜豆的巨量到港，不仅加重了国内油脂压榨企业的原料库存压力，还使得油脂经销商更为谨严地拟定油脂采购打算。估量在国疏蓼内双节备货竣事后，中国对棕榈油进口的数目及比重均将下滑，这样马来西亚丰登导致的库存压力还会继续加年夜。

综上剖析，8月MPOB陈述结不美观根基合适此前市场预期，在中国双节消费身分带动下，马盘棕榈油高产期的利空影响被淡化。需要注重的是，与国外市场分歧，国内油脂市场还需面临进口年夜豆集中到货，豆油、棕榈油库存居高不下的市场压力，估量在国内油脂高库存未消化前，国内棕榈油期价将延续振荡下行默示。